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港报社评:英国靠吓阻脱欧,民调赌盘观去留--信报5月24日

作者:揭堂浈    发布时间:2017-07-04 18:13:02    

(5月24日社评) 七国集团(G7)上周六结束在日本仙台举行的财长会议,席间美日围绕圆滙针锋相对,德国则对美日共同呼吁增加财政开支置若罔闻与会代表虽强调各国应多管齐下,透过货币、财政和结构性手段刺激经济,但对如何付诸实行只字不提 七国财长若有一事人同此心,非英国脱欧大错特错莫属仙台会议甫闭幕,英国财政部即发表报告,围绕脱欧后果提出迄今最严峻的警告按其估算,在最坏情况下,英国经济增长于二○一八年将较目前预测(百分之四点三)低六个百分点,意味英国脱离欧盟后势必陷入衰退,而楼价将从现水平下滑一成其他令人担心的情境,诸如英镑滙价急挫、通胀上升、职位大量流失,财政部亦根据严重性不同的假设逐项示警 必须认清的是,目前离六月二十三日公投不到一个月,支持脱欧和支持留欧两大阵营必会把握最后机会,使出浑身解数以提高己方胜算不难想像,财政部在经济、就业、楼价等国民最关心的领域所发出的每项警告,在脱欧拥护者角度尽皆危言耸听;该阵营的代表人物,比如同属保守党却跟首相卡梅伦唱对台的前伦敦市长约翰逊,说不定已在张罗数据密谋反击 正如我们在五月十二日社评〈脱欧公投还是楼市公投〉所言,「脱」与「留」两派为争取选票大打攻防战,惟脱欧的真正后果,只会在事后方能大白,此刻双方所作的任何推测,跟「断估」相差无几作为没有投票权却可能受到英国公投结果影响的投资者,有哪些地方值得关注 我们认为,这个问题得分两个层面讨论︰一、投资者对脱欧的忧虑跟实际资产配置是否大有出入;同样,民调结果跟博彩市场显示的两阵获胜机会,哪一个指标较值得信赖二、英国政府的文宣攻势,临近投票阶段已明显转向楼价、通胀、就业以至实质工资这些关乎民生的环节,但万一英国人不理会警告,选择与欧盟各走各路,英国将以什么形式退出、大不列颠要为不同「出路」付出什么代价 先说第一点美银美林最近发表的全球基金经理调查发现,英国脱欧乃金融市场眼前最大风险,甚于人民币贬值有趣的是,这些把脱欧视作头号危机的专业投资者,多达百分之七十一不相信英国人会作出脱离欧盟的抉择 基金经理把一宗低机率事件看成市场最大的风险来源,表面上矛盾重重,但与民调持续显示「脱」与「留」旗鼓相当,博彩公司开出的赔率却由始至终反映脱欧阵营必然大败,可谓异曲同工遥遥呼应 自英国落实公投以来,「留欧」与「脱欧」在民调中互有胜负,「留」派近期虽占得上风,惟根据上周六公布的Opinium调查结果,领先优势不外四个百分点(百分之四十四对百分之四十),不足以认定「脱」派必败;反观博彩市场盘路,赔率显示「留」派胜算一直高企于七成半至八成半,「脱」派反先无望 重点是,不管民调怎么变,都动摇不了赌客对公投结果的判断此辈重视别人如何评估选民投票意向,多于个人对公投结果的想法,而这股源于「集体智慧」的注码力量,在二○一四年苏格兰独立公投和去年英国大选两役表露无遗,可靠程度远在民调之上博彩市场的「集体智慧」若不幸落空,等于反证基金经理错判英国脱欧机率,一旦出现这种情况,专业投资者的忧虑(英国脱欧乃市场最大风险),想不成真也难 英国一旦脱欧,首相卡梅伦势乌纱不保,「脱」派的重量级政客约翰逊乘机夺权,诸般揣测,已成为英国公投最热门的「题外话」我们认为,脱欧阵营倘若得胜,英国如何实践退出欧盟,才是大不列颠最大的考验 对英国冲击最低的选项,是加入覆盖欧盟国家和非欧盟国家的「欧洲经济地区」(European Economic Area, EEA),确保英国可继续全面进出欧洲单一市场然而,有权利必有义务,此法震荡虽小,但英国要迅速跟其他欧盟成员国达成协议,代价必然是容许劳工跨境自由流动,并必须向欧盟财政预算作出贡献这些条件,不正是脱欧派力争摆脱的「枷锁」吗 注:以上的评论仅为摘要,

 

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