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港报社评:“大笨象”久残,翻身蓄势弹--信报5月27日

作者:东门液    发布时间:2017-08-04 05:05:04    

(5月27日社评) 港股周二大升后,昨天转静,虽然有获利回吐沽盘,但外围形势仍然不俗,汇控(0005.HK)一夫当关撑住指数,令恒指收市时倒升29点外围油价继续升,金融与通缩风险均下降,油企债务危机得以纾缓,今年落后股市的金融股开始追上 美国截至本月21日的首次申领救济金人数下跌1万宗,录得26.8万宗,比预期为佳4月美国耐用品订单虽然升了3.4%,但主要因为商用航机订单大增;这数字一向较为波动,若撇除航空订单,民用耐用品订单倒退了0.8%,连跌3个月,比预期为差,反映企业的投资意欲不高 油价破50关 通缩风险降 数据公布后,美汇指数跌幅略为扩大,美股期指维持微升,恒指夜期亦继续造好其他数据方面,今晚有美国首季经济增长修订,市场预期会由初值的0.5%,向上修订至0.8%;到本港时间周六凌晨1时左右,联储局主席耶伦将在哈佛大学演说,看看会否在加息方向露一点口风 布兰特期油昨天突破每桶50美元,油价上升,股市投资气氛转佳过去一年,油价与股市关系密切,油价不断破底时,通缩阴影加深,国债成为避风塘,债息不断下跌,中央银行以通胀为本的货币政策,便要不断加大力度减息及推行量宽,股市出现螺旋式下降趋势,大家都好似走不出这个无底的黑洞,年初的恐慌情绪油然而生,大家愈睇愈惊 布兰特期油由1月低位27美元,反弹至今已升了八成,带动彭博商品指数回到去年11月的水平,商品指数总的而言与美国10年期国债孳息同一方向,当然有时有些时差,但商品价格上扬时,债息也会跟随,通胀预期升温 近期油价节节上扬,并非因美元因素,反而是市场认为油市供求日趋平衡,美国库存下降,尼日利亚及委内瑞拉的产量因国内形势动荡而下降,加上印度及中国等市场的需求持续增长,均造就油价上扬其他商品如玉米、大豆及白糖等近期也有不俗升势 汇控跑输大市足3年 此外,根据亚特兰大联储银行的GDPNow预测,美国第二季经济会有2.5%增长,日本今年首季经济增长亦比预期为好,欧洲委员会也预计明年欧盟成员国全部会有经济增长随着经济逐步改善,可望摆脱通缩阴影 美国金融股ETF(XLF)周三升上今年新高,该ETF的成分股中,最重磅的两股巴郡及摩根大通都创了今年新高,其他创新高的还有保险股及交易所股份,当然也有大银行股如花旗及美银,距离年内高位仍远,但金融股开始追落后是近期的趋势 相比之下,汇控的走势则落后恒指许多,昨天「大笨象」收报50.85元,今年高位为1月4日的58元,相比盈富基金(2800.HK),汇控与盈富股价的比率现为2.5倍,对比2012年至今的平均数,低了1.8个标准差;若论回归中值,汇控也有可博之道,如果长债息率确认升势,「大笨象」拗腰大翻身会较有把握 自2013年中联储局开始讲收水,「大笨象」开始跑输盈富,足足3年了,或者有机会追上来 注:以上的评论仅为摘要,

 

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