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中国金融:不良资产证券化正式重启,招行发行2.33亿元信用卡坏账证券

作者:暨味    发布时间:2018-01-05 04:06:06    

路透上海5月27日 - 中国不良资产证券化时隔八年后正式重启中国股份制银行--招商银行(600036.SS)周五宣布, 该行“和萃2016年第一期不良资产支持证券”在银行间债券市场成功发行,证券总额2.33亿元,采取市场化发行,亦为全球首单信用卡不良资产证券化产品 发行资料显示,“和萃一期”优先档1.88亿元,占比81%,评级AAA,发行利率3.0%,获2.28倍认购;次级档0.45亿元,占比19%,不评级,获接近2倍认购 在基础资产的选择上,区别于国内过往不良ABS项目均以公司不良贷款入池,招行本次入池资产为信用卡透支不良债权,资产池未偿本金总额为15亿元,其中,入池借款人平均本息余额3.5万元,分散在全国43个城市,本息余额小于5万元的资产笔数占到77%,极具分散性 从逾期时间分布来看,逾期3至6个月的资产占比达到54%,大部分资产逾期时间较短,按照信用卡业务特点,具备良好的回收预期尽管如此,本期项目在交易结构上仍然设置了内部流动性储备账户,从回收款中按每期优先级证券应付利息和各项税费支出的1.5倍提前预留备付金,以应对回收款的可能波动 另外,招行作为贷款服务机构,将先行垫付存续期不良资产的处置费用,对于超过一定比例的处置费用,其报销顺序还将劣后于优先级证券利息,从而提高优先级证券的偿付安全性 招行相关人士透露,截至5月22日,该入池资产包已经实际回收1.64亿元,占到全部优先级证券发行金额的87%,回收表现良好,证券本息兑付具备较高的保障同时,交易结构设置了贷款服务机构浮动报酬机制,当次级投资人收益超过一定金额后,贷款服务机构将获取一定比例的浮动报酬,从而对贷款服务机构尽职清收形成激励约束 “‘和萃’系列将涵盖信用卡、小微和公司贷款等各类不良资产品种,目前多个项目正在同步推进,年内将陆续投放市场,基于小微不良资产的‘和萃二期’预计最快于6月份面市”相关人士称 值得一提的是,零售不良资产证券化的技术难点在于入池资产数量庞大,既不可能逐笔尽调估值,也没有现成的评级方法和模型因此,是次发行开创零售不良资产证券化估值评级方法论 招行一季报显示,截至3月末,不良贷款余额为530.66亿元,比年初增加56.56亿元;不良贷款率1.81%,比年初上升0.13个百分点,居16家A股上市银行第二位 在国内资产证券化市场,招行在发行规模、品种和创新等方面均处于行业前列近年来,除了公司贷款CLO和租赁资产ABS之外,招行着力打造了“和信”汽车贷款ABS、“和家”个人住房贷款RMBS、“和享”消费贷款ABS等全系列零售证券化品牌 此前,中国银行(601988.SS) 亦公告称,将发行“中誉一期”不良资产支持证券,优先档和次级档发行金额分别为2.35亿元和0.66亿元,规模占比分别为78%和22%,且法定到期日均为2021年3月26日,

 

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